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美股23年来再次暴跌2000点触发熔断,这是旧时代的结束新时代的开启

2020-03-12 591次浏览 发表评论

北京时间3月9日晚间,美国三大股指开盘大跌,道琼斯指数盘初迅速跌超1800点,跌幅扩大至7%。

标普500指数跌7%,触发第一层熔断机制,暂停交易15分钟。 

恢复交易后美股继续下行,道琼斯指数一度下挫逾2100点,最低下跌至23706.07点。

美股熔断机制是美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出的,分为7%,13%,20%的三档下跌熔断。多年来的美股市场,此前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。

2020年3月9日21点34分,1997年那次熔断的23年后,投资者们再次见证了历史。

美股熔断机制详解

所谓美股熔断机制,指的是基于参考价格的一系列价格波动限制。

简单来说,就是当股市跌到一定幅度之后,市场自动停止交易一段时间,可能是几分钟,也可能是全天交易就此终止。这样做的主要目的就是,防范恐慌情绪进一步扩散,给市场带来更大的冲击。

美国推出熔断机制的动因是1987年的“黑色星期一”。1987年10月19日,道指暴跌508.32点,跌幅22.6%。3个月之后,1988年2月熔断机制出台,10月首次开始实施。

目前,在美国交易时段和非美国交易时段,甚至于部分个股,美国都有熔断机制。

除了非美国交易时段的期货有针对上涨幅度的熔断外,美国交易时段只对跌幅有熔断机制。

熔断机制在美国交易时间内有什么规定?

在美国交易时段,熔断机制可以分为三级:

(1)一级市场熔断,是指市场下跌达到7%。

(2)二级市场熔断,是指市场下跌达到13%。

(3)三级市场熔断,是指市场下跌达到20%。

在这里,市场下跌,是指标普500指数在常规交易时段(美东时间9:30-16:00),指数点位相对于前一日收盘点位的下跌。

非美国交易时段熔断怎么规定?

在非美国交易时段,如果股指期货价格上涨或下跌达到5%就会触发熔断机制。

另外,如果主要期货合约是在上午8:23提供的限价买入或限价交易,而在上午8:25仍然是限价买入或限价卖出,那么交易将被暂停直到上午8:30。在暂停期间,交易所将提供指示性开仓价格限制下调至7%。

触发熔断后会发生什么?

下跌7%或13%

如果触发一级或者二级市场熔断,且时间是在:

美东时间9:30-15:25(含)之间,全市场所有股票暂停交易15分钟。

美东时间15:25之后,不暂停交易。

另外,如果该交易日为半天交易,则时间分界点为12:25。

需要注意的是,基于一级市场熔断、二级市场熔断的全市场交易暂停,一天只触发一次。

比如,下跌达到7%,触发一级市场熔断,然后价格反弹,再次下跌达到7%时,不再次熔断,除非价格下跌触发二级市场熔断。

下跌20%

全天任意交易时段,如果触发三级市场熔断,全市场停止交易,直至下个交易日开盘。

两大黑天鹅相遇

市值蒸发半个A股

此轮全球股市连环暴跌,乃至熔断的导火索是国际油价的突然崩跌。北京时间周一早间,国际油价单日暴跌20%,一度跌近30%,创历史罕见跌幅。本来受到新冠疫情冲击,近期国际油价就连续走低,但周一如此大的单日跌幅却仍让人始料未及。

油价崩盘的黑天鹅引发全球股市踩踏式暴跌,而股市暴跌的黑天鹅再次引发连锁式反应,受原油市场崩盘叠加新冠疫情影响以及全球股市的连锁反应,全球资本市场经历了极不寻常的星期一。

不仅是美国股市,巴西基准股指下跌10%,也触发熔断。

复盘此次全球资本市场暴跌,推倒第一块多米诺骨牌的,其实是中东市场。

北京时间3月8日,周日仍交易的中东地区股市普遍暴跌,沙特股市重挫,沙特阿美破发,而科威特股市则一度两次熔断,跌到休市,目前已经暂停PREMIER市场的交易。

北京时间3月9日,亚太股市开盘后集体重挫,日本股市跌势惨烈,日经225指数收盘暴跌5.07%,跌破20000点大关,创最近一年多新低。当天,A股、中国香港、韩国、新加坡、泰国股市也全部暴跌,无一幸免。

周一沙特股市盘中跌幅超9%,迪拜、阿联酋股市盘中跌超8%。

在周一标普500指数成分股中,跌幅居前的均是石油股为主的能源股,多只石油股盘中跌幅超过了40%。作为美股的重磅公司,石油巨头埃克森美孚盘中跌幅一度超过10%。

从图上看,可以说是一片哀嚎,血雨腥风,截至目前为止,全球资本市场基本全军覆没,没有跌得最惨,只有跌得更惨。

暴跌之下,据国融金服测算,全球重要指数单日累计蒸发24.84万亿人民币,相当于3.58万亿美元。

3.58万亿美元是一个什么概念呢?

按照IMF(国际货币基金组织)的预估,2019年全球GDP总量大约是86.6万亿美元。其中美国2019年GDP为21.43万亿美元,位列全球首位,中国2019年GDP约14.36万亿美元,紧随其后。前10名中,排在第4的德国GDP为3.96万亿美元,第五的印度为2.97万亿…周一蒸发的市值大约相当于排名第9的巴西(1.96万亿美元)+第10的加拿大(1.74万亿美元)之和。

3.58万美元=1/6美国2019年GDP=1/4中国2019年GDP。

若以中国A股来比较,今日全球股市蒸发的市值相当于A股最新总市值的2/5。沪深交易所数据显示,截至3月9日,沪市总市值为35.44万亿元人民币,深市为25.56万亿元人民币,合计约61万亿元人民币。

为什么会爆发石油价格战?

俄罗斯强势应战!

油价市场发生历史级别动荡的原因在哪?

此次抛售源于沙特阿拉伯与俄罗斯上周五减产协议谈判破裂。尽管冠状病毒导致对原油的需求大幅下降,但俄罗斯仍拒绝进一步减产。

你既然不减产,我就来便宜卖。

上周六沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格,折扣幅度创逾20年来最大,以吸引国外炼油厂购买沙特原油;同时计划增加产量,甚至可能达到1200万桶/日的纪录水平。市场普遍认为,这是3月6日OPEC+政策会议上俄罗斯拒绝减产之后,OPEC主力国沙特阿拉伯主动打响的原油价格战。

布伦特原油价格可能最低跌至每桶20美元,这将考验一些产油商。价格战完全改变了石油和天然气市场的前景,著名机构高盛将第二、第三季度的油价预测下调至每桶30美元。

这次全球原油价格暴跌,直接原因是俄罗斯与OPEC在减产协议上谈崩。但更深层次的原因,乃是沙特阿拉伯与俄罗斯在中东问题上的地缘政治博弈。叙利亚问题、伊朗问题未来一段时间依然扑朔迷离。

只不过诡异的是,通常在中东地区地缘政治博弈加剧时,全球原油价格都会飙升。而这次沙特与俄罗斯之间的博弈,却是以双方“杀敌一千、自损八百”的方式进行的。

国际油价跌至30美元/桶,这是一个什么概念?一桶原油约为158.98升,以当前WTI原油价格30.05美元/桶来计算,换算之后原油价格为0.19美元/L,即约1.319元人民币/L。再看看矿泉水,以农夫山泉为例,1L农夫山泉矿泉水的价格约为人民币9元,是国际原油价格的六倍,名副其实的“油不如水”。

这是今天广为流传的一张图片,一桶石油大约人民币197元,一桶可口可乐829元,一桶牛奶1046元,一桶香奈儿香水则高达158万元,而一桶矿泉水是207元。

俄罗斯财政部称,俄罗斯能够承受石油价格在6-10年内维持在25美元/桶-30美元/桶的水平。可以在长期低油价的情况下动用国家财富基金,以确保宏观经济稳定。

旧时代的结束,新时代的开启

天下大势,涨久必跌,跌久必涨。

本次疫情只是一个催化剂,引爆了全球经济的泡沫,而美股的问题根源则是连续11年长期牛市所积累下的风险释放。目前是股市风险释放,接下来还有企业债务风险和就业市场风险的释放,可以说全球经济危机才刚刚开始。

从长远来看,这是以美国主导的资本集中化旧时代的结束,也将是一个新的资本多极化时代的开始,是对资本全球化的有力推动。

从供给侧看,WTI原油现货价45美元/桶可能对应着美国页岩油生产平均盈亏线,构成油价底的锚。美国储油量虽不靠前,但产出占比上升,2014年已超过沙特。WTI原油价格跌破45美元/桶,美国页岩油产出或会由于市场自发的力量而减少。无论沙特发起石油价格战的动机是什么,美国庞大的石油产业将是低油价的直接受害者。而沙特与美国的特殊盟友关系也意味着,美国将难以接受石油价格因为沙特的价格战而持续低迷的前景。因此,当前油价暴跌的态势不可持续,后续或将存在变数。

从中期来看,原油价格下跌,有助降低企业的生产成本,从而增厚相关企业的利润;但是这种影响是滞后的,可能在未来的一两个季度才能真正看到

油价是世界经济的晴雨表,油价的下跌也引起了美国总统特朗普的关注,特朗普连发三条推文安抚市场。他先是表示之前被普遍认为导致股市下跌的沙特压低油价的事件,对消费者来说是件“好事”;之后又称是沙特和俄罗斯为油价打架,还有假新闻的炒作,才是导致股市下跌的原因。

特朗普在第三条推文中写道:“所以去年3.7万美国人死于普通感冒。平均每年有2.7万到7万人。没有任何东西被关闭,生活和经济都在继续。此时此刻新冠病毒的确诊病例是546个,22个死亡。想想吧!”

美国有线新闻网(CNN)报道称,特朗普9日在新闻发布会上表示,将与国会讨论降低薪资税的可能性方案,并确保小时工获得援助。白宫官员透露,此前特朗普曾与顾问团队讨论过削弱新冠肺炎病毒对经济影响的刺激方案。

目前的黑天鹅事件已经引发了全球资本的恐慌,原来单一的投资策略已经失去效用,之前国融金服多次强调资本将进入全球化投资布局进程,而此次疫情加之石油以及股市只是进一步推动了资本投资全球化。

当前金融市场风险加大,股市、汇市、商品等价格波动都在加大,除了短时间内流动性问题,还存在系统性风险,只有通过全球化资产配置,才能最大限度的保证资产的稳定性。

共克资本市场时艰,冬天过去了,春天还会远吗?

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